交银国际略微调高中芯国际全年收入和毛利率预测到80.2亿美元和17%，原先预测为79.8亿美元和16.8%；微调公司明年收入和毛利率预测至90.9亿美元和20.1%；同时保持对公司资本开支前置，明年和后年资本开支回调的看法不变，分别为56.7和56亿美元。该行维持公司目标价32港元，评级“买入”。

　　·美联储褐皮书：大多数地区的经济活动略有上升

　　·鲍威尔再次强调美联储对快速降息并无紧迫感

　　·纽约联储研究：特朗普首个任期的关税令美企蒙受损失

　　·日本央行行长植田和男暗示加息临近警告日元贬值风险

　　·韩国央行行长：不认为动荡会迫使央行进一步降息

　　·印度央行下调存款准备金率50个基点至4%

　　【全球央行动态】

　　·美联储褐皮书显示，大多数地区的经济活动略有上升；各地区的价格仅以温和的速度上涨；电力需求的增长是由数据中心的快速扩张推动的，据报道，未来几年计划通过对可再生能源发电能力的投资来满足电力需求；本次报告是根据2024年11月22日或之前收集的信息编写的。

　　·美联储官员上周发言一览：

　　美联储主席鲍威尔再次强调，由于通胀前景不确定且当前经济表现稳健，美联储对快速降息并无紧迫感。当前经济状况强劲，就业市场的下行风险较小，经济增长比预期更为强劲，而通胀略高于此前的估计。美联储可以采取更为谨慎的态度，寻找“中性利率”——即既不刺激也不限制经济活动的利率水平。

　　理事沃勒表示，在没有意外数据的情况下，他倾向于支持FOMC在12月会议上降息。尽管他对通胀上升感到不满，但他强调不想对此过度反应，并指出当前政策利率与中性水平仍有差距。

　　理事库格勒表示，政策并不遵循预设轨道，将逐次会议做出决策；当前美联储政策“处于良好位置”，能够应对不确定性；将密切关注可能逆转降低通胀进程的风险和负面供应冲击。

　　纽约联储主席威廉姆斯认为货币政策仍处于紧缩状态。他预测美国今年GDP增长率将至少达到2.5%，失业率将在未来几个月内维持于4%至4.25%之间。威廉姆斯还预期未来会有进一步的降息措施，同时通胀会逐渐回落至2%的目标。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克提到尚未确定2025年的降息节奏和幅度。如果需要采取行动，他更偏向于采取较为严格的措施来应对潜在风险。

　　圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，在通胀仍高于目标且劳动力市场担忧有所缓解的情况下，政策制定者可能需要放慢降息的步伐。

　　旧金山联储主席戴利表示，目前还没有降低利率的紧迫感，并强调官员们可以“仔细调整”美国的货币政策。

　　·欧洲央行行长拉加德表示，需要采取大胆的政策行动来刺激投资，明年通胀率将降至目标水平。管委雷恩表示，目前有更多理由12月降息。管委穆勒透露，欧洲央行可能在即将举行的会议上下调利率，尽管讨论了比平时更大的降息幅度，但最终决策将保持谨慎态度。

　　·英国央行行长贝利暗示，央行决策者仍然认为明年四次25个基点的降息是最有可能的情况，他还指出通胀下降速度“比预期要快”。

　　·日本央行行长植田和男表示，随着经济趋势符合预期，加息时机正在接近。同时，他警告称，若通胀开始上行而日元继续贬值，这将给经济带来不利影响。

　　·韩国央行行长称，未来几个月可能会进入过渡期，难以判断政治局势走向。不认为动荡会迫使央行进一步降息。

　　·印度央行下调存款准备金率50个基点至4%，市场预期为4.5%。印度央行将推出一个新的基准利率，称为担保隔夜卢比利率。

　　·世界黄金协会数据显示，11月各国央行报告了60吨的黄金净购买量，这是今年以来最高的月度购买记录。其中，印度央行居首位，增加了27吨黄金储备，紧随其后的是土耳其和波兰，分别增持了17吨和8吨。

　　·印尼央行官员称，已在外汇市场进行干预，以维持市场信心。由于市场预期美国经济将保持韧性，印尼卢比兑美元再度走弱。

　　【市场观察】

　　·据路透调查，所有44位受访经济学家认为，澳洲联储12月10日料维持指标利率在4.35%不变；澳洲联储料在2025年第二季将利率下调25个基点至4.10%（11月调查时预计是在第一季）。

　　·瑞穗证券分析师Yusuke Matsuo指出，越来越多的日本央行内部人士认为，在日元贬值没有导致消费价格大幅上涨的情况下，不宜仓促提高利率。日本央行行长植田和男暗示日本通胀和经济走向正逐步符合日本央行预期，加息的时机“临近”；如果日本央行确实有意释放这些信号，其目的可能是为了避免公众误解为日本央行已决定在12月利率决议中加息。

　　·道明证券策略师指出，韩元可能会进一步贬值；韩国政治动荡可能削弱市场对韩国经济的信心。随着政治僵局的持续及投资者逃离韩国资产，投资组合资金外流可能会加速；预计到2025年第二季度美元兑韩元将触及近期高点1445。

　　【本周重点关注】

　　·周二

　　11:30 澳洲联储公布利率决议

　　12:30 澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会

　　·周三

　　22:45 加拿大央行公布利率决议

　　·周四

　　05:30 巴西央行公布利率决议

　　16:30 瑞士央行公布利率决议

　　17:00 瑞士央行行长召开新闻发布会

　　20:00 乌克兰央行公布利率决议

　　21:15 欧洲央行公布利率决议

　　21:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

　　·周五

　　01:00 美联储公布2024年第三季度帐户资金流动

　　18:00 德国央行公布半年度预期报告杭州股票配资公司

• 12月
• 央行
• 9日
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